周三焦煤期价下跌，截至夜盘主力05合约收盘价1114元/吨，跌幅1.94%。宏观方面，美伊进入“边打边谈”阶段，地缘局势反复不定，市场风偏下降，炒煤电替代等投机情绪快速回落，期价回吐溢价。
螺纹热卷：成本支撑不足，钢材期价偏弱运行
正大期货官网隔夜黑色系普遍飘绿，成材重心走低。截至收盘，螺纹钢主力合约收报3096元/吨，跌0.99%；热卷主力合约收报3267元/吨，跌0.85%。现货价格弱稳，热卷基差持续走强，螺纹钢基差回升至平水。昨日全国建筑钢材成交量日环比增加23.39%至106367吨，各大区均有不同程度上涨。全国热卷日度成交量环比下滑0.52%。近期美国总统特朗普表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。受特朗普相关言论影响，市场开始交易美伊冲突结束，油价高位回落。此外，随着上游原料价格持续走弱，成材成本支撑不足，钢材期价短期或仍有下行的空间。今天早上9点特朗普将发表全国讲话，投资者可重点关注。
正大期货官网铁矿：库存结构性支持减弱，近月估值高位承压
正大期货官网昨日连铁冲高回落，05合约收盘报812，涨幅0.50%。夜盘市场“小作文”传“BHP营销团队因谈判僵局而承受着来自董事会的巨大压力”，暂无可靠机构和渠道验证消息真伪，但盘面受此影响大幅下挫。基本面来看，供应端，上周发运受澳洲飓风影响如期大幅回落，短期供应端对价格的压力有所缓解，后续关注飓风过境后的发运恢复情况，中长期供应偏强的预期暂时没有改变；需求端，钢厂陆续按计划复产、铁水产量增幅符合预期，当前钢厂利润尚未出现亏损，后两周铁水预计继续增加，需求短期对价格仍有一定托底作用，后续风险主要关注4月中下旬成材端热卷高产量、高库存状态下的交割压力。估值角度来看，当前近月05合约基本平水现货仓单价格，目前现货市场投机情绪偏弱、多以钢厂刚需采购为主，叠加交割品库存止降转增，现货结构性支撑亦在边际松动，因此，我们认为当前近月05合约继续上涨驱动不足。综上，短期盘面继续上涨受到成材和铁矿现货压制较强，矿价或震荡偏弱运行。
正大期货官网焦煤：投机情绪快速走弱，期价大幅回调
正大期货官网周三焦煤期价下跌，截至夜盘主力05合约收盘价1114元/吨，跌幅1.94%。宏观方面，美伊进入“边打边谈”阶段，地缘局势反复不定，市场风偏下降，炒煤电替代等投机情绪快速回落，期价回吐溢价。基本面方面，4月清明以后，下游钢厂预期继续复产，上周铁水日均产量231.09万吨，环比+2.94万吨，预计本周继续回升，上游矿山开工率同步回升，蒙煤通关高位，海漂上涨，供需双增，当前供应增速快于需求，现货方面国内煤价和蒙煤价格随着盘面和投机情绪的回落下跌，下游对高价接受程度较低，刚需补库，总库存累库，盘面由地缘驱动回归基本面逻辑，近月提前交易交割逻辑，临近假期，尤其板块走弱后，多头砍仓离场，目前略有超跌，但中期清明之后下游补库结束，较为考验终端需求压力的传导，仍有下行压力，建议节后反弹逢高空。重点观察地缘发展方向以及铁水修复进度。
正大期货官网焦炭：第一轮提涨落地
正大期货官网周三焦炭期价下跌，截至夜盘主力05合约收盘价1679元/吨，跌幅1.09%。现货端第一轮提涨落地，下游刚需补库。供给端预计随着需求继续小幅回升，吨焦平均利润随着煤价回落走强。整体预计4月供需双增，但库存结构上，清明之后上游能否延续去库存疑，观察上游库存拐点。盘面受地缘影响跟随煤价波动，近期回吐地缘扰动带来的风险溢价，05合约短期有超跌，进入低位震荡阶段，建议观望。
正大期货官网锰硅：预计锰硅价格震荡偏空运行
正大期货官网本周锰硅周度开工率32.01%，环比减少-4.08%，全国周度产量19.16万吨，较上周减少-0.46万吨，环比变化-2.32%，随着内蒙宁夏两个主要产区厂家联合减产挺价，整体供给有所下降。本周日均铁水产量231.09万吨，较上周增加3.94万吨，螺纹产量见顶回调，本周产量197.87万吨，螺纹厂家库存环比减少-14.96万吨，整体需求端有所优化。库存端，63家锰硅厂家库存37.28万吨，环比减少-1.2万吨，仓单总库存28.94万吨，环比增加0.88万吨，仓单利润回升带动仓单数量上升，总体显性库存有所下降。成本端，锰矿产区热点持续炒作，本周台风Narelle已经从澳洲过境，暂无开采及发运设施受损的消息释出。综合来看，锰硅受矿端预期炒作推升较高，但当前未造成矿石供给受阻，难以维系当前价格，但两大产区厂家联合减产挺价，市场炒作情绪浓厚，价格持续维持高位，但需谨防资金撤出后基本面支撑不足，预计锰硅价格震荡偏空运行。
正大期货官网动力煤：煤价或震荡运行为主
正大期货官网产地供给稳定，市场观望情绪升温，下游需求回落，煤矿销售承压，价格继续下调。北港煤价小幅松动，市场情绪降温，下游观望居多，压价采购，持货商让利出货，但实际成交依然有限。进口煤坚挺，外盘价格依然偏强，但运费成本回落，内外价差前期收紧，终端远月招标增加。近期气象端对火电直接需求驱动不足，但华南电厂有补库政策变化，可用天数要求提升，且沿海气电运行小时数下降，煤电日耗下方支撑强。非电需求表现尚可，煤化工需求暂稳，但后续有检修计划；建材及冶金端部分行业开工上升，耗煤量有一定增长。主要省市电厂库存维持去化，接近同比。沿海地区电厂进口煤补充减少，淡季不急于补库，因此库存去化幅度相对明显。北方港库存去化，铁路检修展开，港口调入量开始下降；下游终端拉运需求尚可，略高于调入。近期淡季，随着供给的增长，动力煤供需关系偏宽松。后续铁路检修，以及非电需求的表现，仍能价格带来一定能够支撑。但综合看，当前行业库充裕，而电力需求季节性偏弱，且后续印尼出口有恢复预期，煤价或震荡运行为主。
正大期货官网（来源：新湖期货）
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