昨日连铁小幅下跌，09合约收盘报780.5，跌幅1.08%。消息面传言广西粗钢压减预期再起，但近几年市场对粗钢压减敏感度下降，区域性控量对盘面影响有限。
螺纹热卷：成本支撑逻辑松动，钢材行情偏弱运行
正大期货官网隔夜黑色系普跌，成材重心小幅下移。截至收盘，螺纹钢主力合约报3096元/吨，跌0.26%；热卷主力合约报3265元/吨，跌0.24%。现货价格稳中走弱，全国建筑钢材成交量日环比减少9.53%，热卷日成交量环比减少3.31%。供需方面，据上海钢联，本周五大材产量重回上升趋势，表需延续回升，总库存延续去化。其中热卷产量和表需持续回升，库存去化速度较上周增加；螺纹产量转增，表需回升速度和去库速度周环比有一定放缓。综合来看，钢材基本面对于价格的驱动持续不足，随着原料价格转弱，此前的成本支撑逻辑也开始松动，因此钢材价格存在走弱的可能。
正大期货官网铁矿：现货情绪谨慎，矿价承压运行
正大期货官网昨日连铁小幅下跌，09合约收盘报780.5，跌幅1.08%。消息面传言广西粗钢压减预期再起，但近几年市场对粗钢压减敏感度下降，区域性控量对盘面影响有限。基本面来看，供应端，上周发运受澳洲飓风影响如期大幅回落，短期供应端对价格的压力有所缓解，后续关注飓风过境后的发运恢复情况，中长期供应偏强的预期暂时没有改变；需求端，钢厂陆续按计划复产、铁水产量加速回升，当前钢厂利润尚未出现亏损，4月铁水预计继续增加，需求短期对价格仍有一定托底作用，后续风险主要关注4月中下旬成材端热卷高产量、高库存状态下的交割压力。估值角度来看，当前近月05合约基本平水现货仓单价格，目前现货市场投机情绪偏弱、多以钢厂刚需采购为主，叠加交割品库存止降转增，现货结构性支撑亦在边际松动，因此，我们认为当前近月05合约继续上涨驱动不足。综上，短期盘面继续上涨受到成材和铁矿现货压制较强，矿价或震荡偏弱运行。
正大期货官网焦煤：投机情绪快速走弱，期价大幅回调
正大期货官网周四焦煤期价小幅下跌，截至夜盘主力05合约收盘价1120元/吨，跌幅0.53%。宏观方面，美伊进入“边打边谈”阶段，地缘局势反复不定，市场风偏下降，炒煤电替代等投机情绪脱敏，驱动回归交割逻辑。基本面方面，4月下游钢厂继续复产，本周铁水日均产量237.39万吨，环比+6.30万吨，略超预期，但上游矿山开工率同步回升，蒙煤通关高位，海漂上涨，供需双增，当前供应增速快于需求，现货方面国内煤价和蒙煤价格随着盘面和投机情绪的回落进入观察期，下游对高价接受程度较低，适量补库，总库存去库，但结构未变，盘面由地缘驱动回归基本面逻辑，市场提前交易交割逻辑，临近假期，尤其板块走弱后，多头砍仓离场，目前略有超跌，但中期清明之后下游补库结束，较为考验终端需求压力的传导，若有地缘和安全检查带动反弹，反弹之后仍有下行压力，建议节后反弹逢高空。重点观察地缘发展方向以及铁水修复进度。
正大期货官网焦炭：第一轮提涨落地
正大期货官网周四焦炭期价下跌，截至夜盘主力05合约收盘价1672元/吨，跌幅0.74%。现货端第一轮提涨落地，下游刚需补库。供给端预计随着需求继续小幅回升，吨焦平均利润随着煤价回落走强。整体预计4月供需双增，但库存结构上，清明之后上游能否延续去库存疑，观察上游库存拐点。盘面受地缘影响跟随煤价波动，近期回吐地缘扰动带来的风险溢价，05合约短期有超跌，进入低位震荡阶段，建议观望。
正大期货官网动力煤：市场需求疲弱，煤价或震荡运行
正大期货官网产地供给充裕，月末影响偏弱，煤矿销售承压，下游需求疲弱，交投低迷，价格继续下调。北港煤价弱稳，市场氛围平淡，交投活跃度偏低，终端需求释放不足。进口煤坚挺，外盘报价偏强，但印尼供给恢复，货盘有所释放，个别煤种性价比显现，少量成交，终端谨慎采购，因价格分歧，远月招投标成交有限。近期主要省市日环比走弱，整体表现略低于同比。内陆地区日耗环比回落，但仍高于去年同期水平。全国整体气温相对偏暖，气象端对火电直接需求驱动有限，但新能源近期表现受到制约。制造业PMI数据改善，3月沿海地区日耗走高部分印证数据变化。受经济性因素影响，沿海气电运行小时数近期有所下降，给煤电带来少量替代需求。非电需求表现向好，煤化工需求环比增加，甲醇开工微幅增长，尿素开工提升较为明显；建材及冶金端开工小幅上升，消费量仍有支撑。主要省市电厂库存维持去化，已低于同比。内陆地区淡季补库动力相对较弱，库存降幅较大。沿海地区政策影响，库存降幅有限，后续仍有增长预期。北方港库存近期有所回落，铁路检修展开后，港口调入量出现回落；虽然目前淡季，但沿海日耗高于同比运行，叠加提卡补库需求，拉运量仍有支撑，带动库存去化。近期市场氛围转弱，市场重新交易淡季基本面，动力煤价格再度回落。4月铁路检修，检修缩供给是基础利好，后续去库幅度决定价格驱动。目前库存弱于同比，但高于往年其余水平，行业淡季需求表现环比偏弱的，但较往年同期偏强，且进口缩量及政策影响下，下游有一定接货需求，港口仍有去库预期。因此，市场上方受淡季压制，而下方仍有需求支撑，后续需跟踪北港去库节奏，以及海外地缘对进口煤价的传导。预计铁路检修结束前，煤价将或区间窄幅震荡。
正大期货官网（来源：新湖期货）
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