香港正大国际期货有限公司

正大期货官网

【行情复盘】

正大期货官网

隔夜外盘原油价格大幅上行，Brent主力收涨8.98%至109.24美元/桶，WTI主力收涨13.29%至112.06美元/桶，SC2605夜盘收跌1.12%至713.2元/桶。

正大期货官网

【价差】

正大期货官网

SC2605-2606月差15.2（+3.8），SC2606-2607月差12（+0.5），SC2607-2608月差15.2（-0.1）。

正大期货官网

【仓单】

正大期货官网

原油总仓单351.1万桶（±0）。

正大期货官网

【重要资讯】

正大期货官网

特朗普在周四发表的全国电视讲话中，详细阐述了史诗愤怒行动取得的军事战果。表示，美军取得了迅速而决定性的胜利。核心战略目标接近达成。在人类整个战争史上，从未有过任何敌人在短短数周内遭受如此明确且毁灭性的大规模损失。未来两到三周，将对伊朗予以沉重打击，伊朗发射导弹和无人机的能力已大幅削弱，绝不会让伊朗拥有核武器。美国不需要来自中东的石油，部分得益于委内瑞拉的石油和天然气，美国国内近期汽油价格上涨是短期现象，石油生产很快将大幅增加。美国在经济上从未准备得如此充分。美国过去不需要霍尔木兹海峡，现在也不需要。一旦冲突结束，海峡自然会开放。即期布伦特原油突破140美元/桶，创2008年以来新高。

正大期货官网

自美国临时放宽部分对伊朗石油制裁后，伊朗原油自2022年5月以来较全球基准布伦特原油首次出现溢价。3月26日，伊朗主要出口级原油对布伦特原油溢价约每桶1美元，而今年初在全面制裁下，其原油折价约10美元/桶。这一变化显示，伊朗正从对霍尔木兹海峡的控制中获益。在布伦特原油维持约107美元/桶、全球供应受限的情况下，买家愿意为仍可流通的原油支付溢价。通过阻止海湾产油国通行，同时放行自身货物，伊朗制造了运输瓶颈，推高了全球油价，并提升了伊朗轻质原油的相对价值。油轮追踪数据显示，与伊朗相关的船只仍通过战略水道运输，并从浮动储油设施卸货。

正大期货官网

被称为中东最高桥梁、伊朗标志性工程的伊朗卡拉季市贝伊克公路桥，遭美国和以色列袭击受损。这座大桥是伊朗工程界的标杆项目，被称为全球最复杂的工程成就之一，属于德黑兰-卡拉季交通走廊的核心道路基础设施，原计划于近期正式投入运营。袭击造成桥梁主体结构受损，相关路段已全面封闭，袭击还导致卡拉季部分区域电力供应中断。

正大期货官网

伊朗伊斯兰革命卫队“法特欣”部队指挥官遇害。

正大期货官网

由于乌克兰对港口基础设施、管道和炼油厂的打击削弱了出口能力约100万桶/日，约占总能力的1/5，俄罗斯石油减产已迫在眉睫。作为全球第二大石油出口国，俄罗斯一旦减产，将在中东冲突已导致前所未有供应中断的背景下，进一步加剧全球供应紧张。过去一个月，乌克兰加大了对俄罗斯石油出口基础设施的攻击力度，瞄准了波罗的海港口乌斯季卢加和普里莫尔斯克。俄罗斯总出口能力至少有20%处于停摆状态，较3月峰值的40%有所回落，但仍足以影响这个全球第三大产油国的石油产量。俄罗斯主要波罗的海港口乌斯季卢加一周前已暂停石油出口，石油管道系统已被原油挤满，储存空间也在迅速填满。这意味着部分油田必须降低产量，以避免系统进一步过载。

正大期货官网

伊朗方面称正在与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议。

正大期货官网

在周日八个成员国会议上，OPEC+可能会考虑进一步提高石油产量，此举将使主要产油国在霍尔木兹海峡重新开放后能够迅速增加供应。在3月1日的上一次会议上，OPEC+同意在4月小幅增产20.6万桶/日。周日的会议将决定5月的产量配额。尽管目前尚无霍尔木兹海峡即将重新开放的迹象，OPEC+很可能同意一项对当前供应几乎没有即时影响的增产方案，但将释放出一旦油轮能够恢复通过该海峡运输就准备提高产量的信号。鉴于当前出口受限，也可能暂停每月的增产安排。

正大期货官网

【逻辑分析】

正大期货官网

特朗普暗示军事行动可能在短期内升级，再次增加了地缘不确定性，另外，伊朗标志性工程的卡拉季市贝伊克公路桥，遭美国和以色列袭击受损，原油价格大幅上涨。在战争未结束、霍尔木兹海峡通航不畅的情况下，油价下方存在支撑，且冲突持续周期越长，油价维持高价的粘性越强。

正大期货官网

【交易策略】

正大期货官网

单边：高位振荡；

正大期货官网

跨期套利：暂且观望；

正大期货官网

期权：暂且观望。

正大期货官网

（来源：海证期货）