上周五，BMD毛棕盘面弱势震荡，6月合约下跌0.54%，报收4812林吉特/吨。假期期间，消息显示美伊局势仍胶着。美伊双方围绕无人机击落与飞行员救援事件展开激烈交锋。特朗普再次向伊朗施压，重申“周一最后期限”。
油脂：中东紧张局面持续易涨难跌
正大期货官网上周五，BMD毛棕盘面弱势震荡，6月合约下跌0.54%，报收4812林吉特/吨。假期期间，消息显示美伊局势仍胶着。美伊双方围绕无人机击落与飞行员救援事件展开激烈交锋。特朗普再次向伊朗施压，重申“周一最后期限”。国际原油短期继续高位运行。霍尔木兹海峡仍处于几乎封锁状态，短期仍是只有少量船只可以通航。短期POGO价差区间-200到-300美元/吨，印尼毛棕招标价与ICE柴油活跃合约价差-400到-500美元/吨。印尼生柴无补贴的商业生产利润依旧很好。当前印尼国内能源供给形势非常严峻，只要霍尔木兹海峡尚未正常通航，印尼B50的执行就很坚决。中短期，国际棕榈油仍受原油-生柴逻辑支撑。如果中东局势无降温，盘面预计继续高位运行，但跟随原油涨价的步伐可能放缓，因为印尼生柴实际产量受制于出口无门、掺混比例的限制；如果中东局势降温，只要国际原油价格在80美元/桶以上，POGO价差预计就仍是负数，印尼B50计划就仍不太可能动摇，届时盘面价格预期抗跌。基本面方面，3月马棕库存预计环比显著下滑或至230万吨一线，因产量偏低、出口很好。短期关注彭博、路透等机构的供需调查数据。美盘方面，美豆短期震荡，美豆油跟随原油节奏波动。中东局势没有明显变化，特朗普访问中国时间或推迟到5月中旬，CBOT大豆盘面没有上涨驱动，震荡等待。短期关注USDA的4月供需预测报告，关注美国生柴豆油需求数据是否有调整。国内方面，节前国内油脂高开后震荡，节后首日价格重心预计较节前变化不大。国内基本面看，3-4月船期棕榈油采购少，中期库存预计持续下降，库存压力会有所减轻。国内豆油未来2周可能继续降库，但4月中旬后将迎来季节性累库周期。国内菜油库存偏低，现实供需相对偏紧，但4-5月加拿大菜籽压榨逐渐增加，供给边际逐渐增加。整体来看，原油-生柴逻辑、B50预期支撑下，连棕继续易涨难跌，豆油及菜油跟随棕榈油表现抗跌。但由于连棕对原油价格后期反映可能钝化，涨势或将放缓。
正大期货官网花生：下存油厂需求支撑但上方驱动仍不足
正大期货官网节前国内花生盘面先弱后强，回吐多数原油驱动的跟涨空间。国内需求方面，益海嘉里近期积极收购，市场信心有所提振。益海油厂需求继续为现货价格底部提供支撑。但另外两家主力油厂的收购相对平淡，其中好货成交价格持稳，成交量尚可，但差货退货率依然较高。此外，国内食品需求处于淡季，销量低迷。短期国内花生现价预计仍是下有支撑、上方驱动不足的状态。中短期，继续关注国内油厂收购情况。随着气温进一步升高，虽然河南产区不多，但不排除部分地区质量偏次的货源还有一些出货压力。整体来看，花生暂时仍无大的行情驱动。
正大期货官网豆粕：战争升水回吐，近端供应担忧有所缓解
正大期货官网隔夜美豆5月收于1164.75，涨0.11%，主要反映了大豆出口检验数据表现良好，邻池豆油期货飙升。美国农业部出口检验报告显示，截至2026年4月2日的一周，美国大豆出口检验量为779,352吨，较一周增长12%，但是比去年同期减少近5%。中国是最大的出口目的地。当前美豆的战争升水有所回落，但中国加购的升水仍在，所以暂时仍在高位没有打破僵局。至于种植面积意向报告，美豆种植面积上调的幅度明显低于市场预期，对盘面的影响也很有限。对于国内豆粕而言，目前仍处于去库的阶段，盘面对于近月供应端扰动较为敏感，当前供应担忧已经有所缓解。操作上，当前美豆走势跟地缘局势关联增加，情绪溢价可能快起快落，预测中东局势演变难度较大，美豆暂不看跌。连粕近月合约回落明显，远月合约相对偏强，体现出近端供应担忧有所缓解，远月合约坚挺体现出化肥等成本增加带来的远期成本增加。跨月价差可能继续缩小，单边偏空对待。
正大期货官网（来源：新湖期货）
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