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消息面

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5月11日，氧化铝前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓24.93万手，空单持仓31.05万手，多空比0.8。净持仓为-6.12万手，相较上日增加8730手。

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5月11日，上期所氧化铝期货仓单录得505850吨，较上一交易日增长2400吨；最近一周，氧化铝期货仓单累计增长14074吨，增长幅度为2.86%；最近一个月，氧化铝期货仓单累计增长36822吨，增长幅度为7.85%。

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据统计，5月7日氧化铝港口22万吨，环比上周+1.5万吨；氧化铝厂厂内库存121.07万吨，环比上周+0.87万吨；电解铝厂厂内库存343.08万吨，环比上周-0.16万吨。

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机构观点

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广州期货：

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几内亚铝土矿政策悬而未决，但进口矿到港量维持高位，港口库存充裕，原料端约束暂未收紧。广西前期减产产能逐步复产，新投产能陆续释放，供应端收缩效应消退，总库存延续累库。现货市场成交清淡，价格重心下移，行业整体仍处亏损运行。下游按需采购，补库意愿偏弱，供强需弱格局下价格短期承压。新投产能释放叠加高库存压制，价格上行空间有限，建议关注反弹后高空机会，参考价格运行区间2800-3000元/吨。

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国信期货：

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供应端产能开工率不断回升，西南地区氧化铝产能复产及新产能释放将带来较大规模的供应增量，而国内需求稳定，海外需求则存在较大缺口，供应过剩的预期对氧化铝价格形成利空。另一方面，海运费和铝土矿价格上涨带来的成本抬升预期，以及几内亚矿业政策引发的风险计价，成为氧化铝价格的利多驱动。另外，当前氧化铝期货仓单量处于高位，亦对价格形成压制。整体而言，多空交织下，氧化铝盘面多空博弈加剧，暂难出现方向性突破，预计区间震荡为主，下方支撑看向2700元/吨附近，上方压力位3100元/吨附近，波段操作为宜。