当前供应收缩，需求稳定，政策面成为镍价走势的主要驱动，中东地缘政治事件持续发酵，印尼镍相关政策配额收紧，预计短期沪镍仍以高位震荡为主，警惕剧烈波动。
市场分析
正大期货官网价格方面：本周沪镍主力合约整体呈现震荡下跌的走势，维持在14.2-14.9万元/吨区间内波动，周跌幅约2.53%，振幅4.82%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价报146,460元/吨，环比回落2750元/吨；金川镍升水企稳回升至周均1,300元/吨。国产主流电积镍贴水幅度收窄，现货市场成交较为活跃。
正大期货官网宏观方面：本周宏观情绪转弱，美伊谈判有所缓和但仍显胶着，接近达成协议而又起冲突，再次拒绝伊朗书面方案，局势依旧迷云笼罩，霍尔木兹海峡扰动延续，地缘风险压制全球风险偏好，硫磺价格持续上涨，对镍价形成扰动；同时美国PPI大幅上行，通胀问题浮现，美联储新任主席释放鹰派预期，市场预期美联储1月前加息可能性超50%，对有色金属上行形成压制。印尼矿业部推迟实施矿产特许权使用费及出口关税计划。国内方面，中美元首会晤释放积极缓和信号，央行开展3000亿买断制逆回购操作，稳增长政策预期延续，对市场情绪形成一定支撑。盘面来看，沪镍主力合约周初在14.7万元/吨附近，盘面承压下行，虽有小幅回调但趋势不改，受菲律宾镍矿价格下跌以及宏观情绪消散影响，一度跌至14.3万元以下。
正大期货官网供需：印尼东南地区洪灾或影响短途运输，RKAB配额持续收紧，叠加HPM新政落地和硫磺供应紧张，MHP及高冰镍流通偏紧，镍矿与冶炼成本支撑增强。格林美表示其镍资源产能已全面恢复，且受政策影响较小；菲律宾雨季结束，出矿情绪较高，矿价下跌。需求端，不锈钢价格小幅走强，钢厂利润有所修复，但终端对高价接受度有限，不锈钢5月排产环比增加，刚需仍存；新能源方面，锂电产业5月排产环比增加，三元需求回暖但仍以刚需采购为主，未有明显放量。与此同时，国内镍库存继续累积，对镍价上方空间形成压制。
正大期货官网成本利润：一体化MHP生产电积镍成本159018元/吨，利润-21.60%；一体化高冰镍生产电积镍成本150956元/吨，利润-17.40%；外采硫酸镍生产电积镍成本164007元/吨，利润-12.70%；利润外采MHP生产电积镍成本163323元/吨，利润-12.30%；外采高冰镍生产电积镍成本160735元/吨，利润-10.90%。
正大期货官网库存方面：本周上期所沪镍库存79889吨，上周为71686吨；LME镍库存275778吨，上周为277788，；上海保税区镍库存1700吨，上周为1700吨；中国（含保税区）精炼镍库存106726吨，上周为98159吨。
正大期货官网策略
正大期货官网当前供应收缩，需求稳定，政策面成为镍价走势的主要驱动，中东地缘政治事件持续发酵，印尼镍相关政策配额收紧，预计短期沪镍仍以高位震荡为主，警惕剧烈波动。
正大期货官网单边：无
正大期货官网跨期：无
正大期货官网跨品种：无
正大期货官网期现：无
正大期货官网期权：无
正大期货官网风险
正大期货官网国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统出台的一系列政策
正大期货官网（来源：华泰期货）
正大期货官网免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。正大国际期货所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
