香港正大国际期货有限公司

5月20日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，纯碱期货盘中延续弱势震荡运行，截至发稿主力合约报1181.00元/吨，跌幅1.09%。

成本来看，据正大期货介绍，氨碱深亏、联碱微利，下方有弱支撑，下周供应宽松略降、压力仍在、难大幅收缩。

供应方面，迈科期货指出，碱厂检修开启，纯碱产量下滑。纯碱新产能投产，长期看供应压力进一步增加。

需求方面，五矿期货分析称，需求疲弱，下游仅低价刚需小单补库，对高价纯碱接受度低，整体交投清淡，观望情绪浓厚。出口亦低迷，海外压价削弱企业挺价信心。

对于后市走势，国投安信期货表示，纯碱偏弱走势。周一明显去库，但压力仍存。检修增加，供应环比缩减，后续预计检修与复产并存，供应窄幅震荡为主。光伏玻璃目前供需过剩严重，近期减产速度加快，对纯碱需求形成拖累。估值偏低叠加碱厂检修，建议观望为主。长期供需过剩逻辑不变，寻找反弹后高空机会。