香港正大国际期货有限公司

5月22日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，纸浆期货主力合约小幅收跌1.21%，报4912.00元/吨。

供应端，正大期货指出，据海关数据显示，2026年4月漂白针叶浆进口数量91.0万吨，环比+11.7%，同比+20.1%。全年累计进口量314.4万吨，累计同比+2.1%。智利Arauco公司5月亚洲价格报680美元/吨，持平。

需求端，建信期货分析称，下游原纸企业加工压力较大，纸价提涨乏力，订单预期相对一般，市场购销暂不活跃。

库存方面，截至2026年5月21日，中国纸浆主流港口样本库存量为228.3万吨，较上期去库1.6万吨，环比下降0.7%，本周期纸浆主港库存量呈现窄幅去库的走势，港口库存量连续两周呈现去库的走势。

展望后市，中财期货表示，供应端港口库存累积，库存压力仍存。需求端下游纸厂采购心态谨慎，市场交投清淡，预计短期内纸浆震荡运行。需要关注纸厂的采购节奏和库存的去化程度。