津巴布韦发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨、铜等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并明确国家将通过指定特别目的工具（SPV）行使强制性最低持股比例，展现出资源国家管控意识提升，然并非政策出台，实际影响有限。
市场分析
正大期货官网价格方面：本周沪镍主力合约整体呈现区间窄幅震荡的走势，维持在14.0-14.5万元/吨区间内波动，周涨幅约0.13%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价报143,700元/吨，环比上周上涨190元/吨；金川镍升水下跌至周均960元/吨。国产主流电积镍升贴水保持平稳，现货市场成交较为疲软。
正大期货官网宏观方面：本周宏观情绪震荡，主要受美国货币政策及中东局势影响。美伊谈判有所缓和但仍显胶着，边打边谈，和平信号反复不定，局势迷云笼罩，霍尔木兹海峡扰动延续，地缘风险压制全球风险偏好，硫磺价格持续上涨，对镍价形成扰动。美联储新任主席沃什正式上任，同时面临美债收益率飙升及美国现实通胀预期增加，美国通胀抬头但低于预期，市场对降息预期持续推迟，加息预期进一步增强，美元指数高位震荡，持续压制有色金属价格。国内方面，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，引导城市建设复合转型，推动城市更新万亿投资；国内5月LPR继续保持不变，稳增长政策预期延续。盘面来看，沪镍主力合约周初在14.3万元/吨附近，盘面低开后受美联储加息预期升温、美元指数偏强等宏观因素承压下跌，随后因中东扰动反复，市场整体谨慎，维持窄幅震荡。
正大期货官网供需：津巴布韦发布《矿产分类与宣言》，正式将锂、镍、钴、石墨、铜等14种矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，并明确国家将通过指定特别目的工具（SPV）行使强制性最低持股比例，展现出资源国家管控意识提升，然并非政策出台，实际影响有限；印尼政策扰动不断，出台大宗商品出口集中管控新政，要求以棕榈油、煤炭及铁合金（不包括镍生铁，但包括镍铁）为首批的大宗商品由新国企DSI统筹管辖；RKAB配额持续收紧，叠加HPM新政落地和硫磺供应紧张，MHP及高冰镍流通偏紧，镍矿与冶炼成本支撑增强。菲律宾雨季结束，出货大幅增长，矿价下跌后企稳。需求端，不锈钢价格回落震荡，钢厂盘面利润收窄，采购意愿减弱，节奏放缓，观望情绪浓厚，当前以消耗前期集中补库带来的库存为主，对高价镍铁接受度有限；新能源方面，锂电产业5月排产环比增加，三元需求回暖但仍以刚需采购为主，未有明显放量。与此同时，国内镍库存保持继续累积，对镍价上方空间形成压制。
正大期货官网成本利润：一体化MHP生产电积镍成本159018元/吨，利润-21.60%；一体化高冰镍生产电积镍成本150956元/吨，利润-17.40%；外采硫酸镍生产电积镍成本163295元/吨，利润-12.10%；利润外采MHP生产电积镍成本161417元/吨，利润-11.00%；外采高冰镍生产电积镍成本158114元/吨，利润-9.20%。
正大期货官网库存方面：本周上期所沪镍库存84621吨，上周为80850吨；LME镍库存276864吨，上周为279072，；上海保税区镍库存1700吨，上周为1700吨；中国（含保税区）精炼镍库存114453吨，上周为108221吨。
正大期货官网策略
正大期货官网当前供应收缩，需求稳定，政策面成为镍价走势的主要驱动，中东地缘政治事件持续发酵，印尼镍相关政策配额收紧，政策反复，预计短期沪镍仍以高位震荡为主，警惕剧烈波动。
正大期货官网单边：无
正大期货官网跨期：无
正大期货官网跨品种：无
正大期货官网期现：无
正大期货官网期权：无
正大期货官网风险
正大期货官网国内相关经济政策变动，印尼政策变动，任美国总统出台的一系列政策
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