香港正大国际期货有限公司

6月4日，国内期市贵金属板块全线飘绿。其中，钯期货主力合约开盘报315.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，钯主力最高触及318.55元，下方探低312.50元，跌幅达3.54%。

目前来看，钯行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于钯后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

正大期货表示，短期铂钯或跟随贵金属维持震荡格局，且市场流动性预期趋紧，钯金基本面弱势，铂金等待盘面企稳信号，操作上建议钯金观望为主，铂⾦逢低轻仓布局。

光大期货指出，周五将公布5月非农就业数据，或对市场有进一步的指引。地缘政治方面，美众议院通过决议，限制特朗普对伊动武权力，但科威特因伊朗袭击关闭领空，中东冲突再起波澜，引起市场警觉，但特朗普再度表示与伊朗谈判进展“非常顺利”，距签协议已“非常接近”，但霍尔木兹海峡通航问题或持续至9月。这也就意味着原油价格或居高不下，通胀预期延续下，美联储鹰派预期难免，对金价形成利空。当前追涨风险度仍较高，逢低配置依然是主要操作策略，特别是在美联储6月议息前后，宜谨慎看待，继续降低上半年预期。银铂钯整体跟跌黄金，但波动率显著高于黄金，如果美伊停火实质推进叠加黄金企稳确认，银铂钯或将出现修复性补涨。

国信期货分析称，宏观层面，超预期的ADP数据与美联储官员鹰派表态推动美元与美债收益率走高，全球主要央行整体偏鹰的基调未变，对铂钯的工业属性及无息资产估值形成压制。地缘方面，美伊谈判反复、霍尔木兹海峡管理草案推进，局势不确定性犹存，市场情绪脆弱。基本面角度，铂金受益于供需缺口及氢能远期需求，但短期仍难抵宏观逆风；钯金受汽车电动化趋势压制，基本面疲弱，跌幅更为显著。短期铂钯将继续跟随金银弱势震荡，操作上建议多看少动，严控风险。技术面上，广铂主力合约参考区间450-490元/克附近，广钯主力合约参考310-340元/克附近。