基本面方面供给增长预期强于需求端，且随着原料价格同步下移，成本支撑仍可能向下移动，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，旺季不旺，预计延续震荡格局。
市场分析
正大期货官网价格方面：本周不锈钢期货主力合约同样跌破阶段低位后反弹，受于成本倒挂缓解，反弹强于沪镍，整体实现上涨：周初开盘13,520元/吨，周五收盘13,695元/吨，周涨0.35%，周内最高触及13,750元/吨。现货方面，周初受美联储加息落地前宏观利空压制，期货盘面延续弱势下探，市场观望情绪浓厚，成交偏弱；周中盘面一度下探创本轮低位，随后宏观利空出尽，市场悲观情绪有所缓和，止跌企稳并连续两日反弹，带动现货成交小幅回暖。终端补库行为与盘面情绪高度同步，“金九”旺季证伪，双节前备货意愿低迷，仅维持刚需随采，无集中补库，交投清淡态势延续。本周主流钢厂挺价心态松动，主动压价采购原料，叠加9月排产回落、供给压力收缩，期货仓单持续下降，社会库存小幅去库，现货价格整体持稳、局部微涨；成本端高镍生铁大幅下跌，成材微涨、原料重挫，成本倒挂压力实质性缓解，但需求疲软与成本支撑不牢仍制约反弹空间，整体维持低位弱震荡格局。
正大期货官网宏观方面：美联储9月正式重启加息且暗示年内仍有后续动作，点阵图及后续地方联储主席表态均偏鹰，美元和高美债收益率继续压制有色风险偏好，议价重点转向年内是否再度加息，加几次息。中东方面继续提供下方成本支撑，CIF印尼硫磺价格1005美元/吨，持续高位震荡但中枢出现边际下降，美伊持续围绕霍尔木兹海峡展开博弈，但海峡通行量仍保持低位。伊朗向美国列出三大停战条件，等待特朗普政府回应。国内方面8月经济数据出口需求强劲，但整体供强需格局未变。住建部表示，我国房地产已进入存量时代，“十五五”期间将以稳市场、防风险和促转型为主线，推进现房销售、“好房子”建设及城市更新，加快构建房地产发展新模式。
正大期货官网供需：不锈钢传统旺季证伪，出现旺季不旺，中秋、国庆前的大规模备货仍未展开。基本面方面，《钢铁行业全面开展自律控产降库存的倡议书》于9月15日由中国钢铁工业协会发布。该倡议书明确，全行业须坚决执行产量调控要求，对超产行为予以遣责；同时应坚持自律控产、降低库存，充分发挥钢铁企业的市场主体地位作用，尽快将高企的库存压降下来。供给端，9月钢厂排产计划小幅下调，预计排产361.73万吨，环比下降3.31%，但同比仍增长5.56%。分系列看，200系和400系排产环比均有所减少，300系仅微幅下降，9月供应端较8月边际收缩，但绝对产量仍处于偏高水平，同比增量尚未消失；需求端，传统不锈钢需求行业持续低迷。1-8月固定资产投资-7.2%，其中制造业投资-2.3%、基建-4.0%，1-8月开发投资同比-19.9%、新开工-24.8%、新房销售面积-12.1%。家电等部分领域排产下降，2026年9月空冰洗排产合计总量2721万台，较去年同期生产实绩下降4.0%。分产品来看，9月份家用空调排产975万台，较去年同期生产实绩下滑7.7%；冰箱排产852万台，较上年同期生产实绩下降2.3%；洗衣机排产894万台，较去年同期生产实绩下降1.2%。传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主。
正大期货官网成本利润：短流程工艺冶炼304冷轧成本13724元/吨，环比+0.40%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本14940元/吨，环比+0.03%；一体化工艺冶炼304冷轧成本13631元/吨，环比+0.03%。
正大期货官网库存：全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1151142吨，周环比变化-0.02%。冷轧不锈钢库存总量637106吨，周环比变化+0.35%。热轧不锈钢库存总量514036吨，周环比变化-0.48%。
正大期货官网策略
正大期货官网基本面方面供给增长预期强于需求端，且随着原料价格同步下移，成本支撑仍可能向下移动，宏观及政策影响成为不锈钢走势的主要驱动，旺季不旺，预计延续震荡格局。
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