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消息面

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截止2026年9月21日，国内纯碱厂家总库存183.11万吨，较上周四减少5.77万吨，跌幅3.05%。其中，轻质纯碱97.55万吨，环比下降2.16万吨，重质纯碱85.56万吨，环比下降3.61万吨。

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9月21日，纯碱（884022）前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓124.07万手，空单持仓150.69万手，多空比0.82。净持仓为-26.62万手，相较上日增加1.40万手。

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纯碱日产提升至10.1万吨，远兴日产提升至2.5万吨左右。杭州龙山设备恢复；中源化学设备恢复；徐州丰成停车检修。

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机构观点

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宁证期货：

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浮法玻璃行业利润水平不佳，开工下降趋势，华东市场交投气氛一般，企业节前出货为主，去库意愿强烈。国内纯碱市场趋稳整理，企业装置大稳小动，中源化学恢复运行，产量呈现增加，下游需求表现一般，对原料保持刚需补库。纯碱近期供应预期上升，需求偏弱，企业库存高位，纯碱价格短期预计维持低位震荡运行。

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五矿期货：

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纯碱当下大厂检修接近尾声，且煤炭保供政策再提，燃料动力煤价格有所回落，边际利空因素较多。氨碱、联碱工艺均深度亏损，重碱下游浮法玻璃维持刚需采购、补库谨慎，后续光伏玻璃还有产线放水将进一步压制重碱需求，总厂库维持高位，周度去库。高库存会对冲检修带来的供给收缩利多，但相对前期底部煤炭燃料成本大幅跃升，成本支撑仍在，价格来到估值锚定底部，节奏与玻璃基本一致，上方压力亦明显。策略上，后续行情或围绕估值底震荡运行，等待形态指引。