香港正大国际期货有限公司

正大期货官网

周三（9月30日）收盘，国内橡胶三兄弟集体冲高，其中橡胶期货主力合约上涨5.54%，报20095元/吨。持仓方面，当日持仓量环比上日增持18323手至150478手，为节前最后一个交易日商品持仓增幅之首。

正大期货官网

橡胶基本面解析

正大期货官网

资金行为呈现明显的主动做多特征：橡胶期货龙虎榜数据显示，RU2701 合约当日增仓上行，多空持仓排名前 20 席位均呈进场态势，且多头进场意愿强于空头。

正大期货官网

天然橡胶生产国协会（ANRPC）预计2026年全球天然橡胶需求将增长0.4%至1,535.6万吨，产量预计增长0.6%至1,503.9万吨。值得注意的是，这一产量预测较ANRPC此前（7月报告）预测的1,527.9万吨、增长2.1%出现显著下调。

正大期货官网

库存数据，截至9月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存57.52万吨，环比减少1.01万吨、降幅1.73%，其中保税区库存降幅3.77%；中国天然橡胶社会库存109.6万吨，环比降1.2%。

正大期货官网

机构观点：

正大期货官网

华闻期货指出，宏观层面，制造业景气度回升强化下游需求改善预期。供应端，东南亚主产区虽处旺产季，但异常天气持续扰动割胶与原料收购节奏，供应释放不及预期。青岛保税区库存延续去化，低库存格局进一步放大价格弹性。因此，在需求预期向好与供应受阻的影响下，预计天然橡胶或继续震荡走强。

正大期货官网

据上海中期期货研报显示，国庆假假期过后国内新胶供应可能继续增加，下游行业开工率将先下降后回升。天然橡胶社会库存可能有所累积，但因库存水平不高，导致对价格可能不会形成较大压力。因此假期过后天然橡胶期货可能维持偏强震荡走势。