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9月4日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2584.0元。截止收盘，烧碱主力合约报2593.0元，跌幅1.97%。

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烧碱期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

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正大期货：烧碱近月合约预计强于远月合约

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供应端，上周华中两套装置短停，华中一套、西北两套装置重启，烧碱产能利用率环比-0.8%至82.4%。需求端，上周氧化铝开工率环比-0.2%至85.58%；粘胶短纤开工率环比-0.2%至86.02%，印染开工率环比+0.87%至64.73%。库存方面，上周液碱工厂库存环比-4.25%至37.96万吨，去库显著。本周氯碱企业检修装置增多，产能利用率预计维持下降趋势。9月国内多套氯碱装置有检修计划，烧碱供应预计收紧。氧化铝行业利润可观，行业稳产、高产意愿较强，给到烧碱需求一定支撑。非铝需求季节性提升，部分前期停车装置重启。山东地区液碱库存压力不大。现货方面，受供需改善带动，液碱现货仍有上涨空间；期货方面，后市烧碱投产预期对远月合约价格压制仍存，关注氧化铝新装置的补库节奏，近月合约预计强于远月合约。技术上，SH2601日度K线关注2530附近支撑与2670附近压力。

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国泰君安期货：烧碱盘面预期博弈，市场呈现宽幅震荡

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烧碱目前驱动不足，盘面预期博弈，市场呈现宽幅震荡。目前烧碱上涨的堵点主要来自出口和氧化铝。从出口方面看，Vinythai新增产能、日韩高供应使得东南亚供应充足，出口利润始终无法扩张，出口签单未改善，50碱-32碱价差偏弱，导致烧碱上涨驱动不足。从氧化铝方面看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然今年年底广西地区存在360万吨产能预期投产，明年年初也有东方希望200万吨产能预期投产，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但囤货未开启前，市场难以期现共振。整体看，当前烧碱预期博弈，氧化铝未开始投产前的备货，出口方面也未改善，上涨驱动不足，不过现货暂时也没有下跌驱动。估值方面，期货贴水现货，近月合约的估值已经包含了32碱现货下跌和交割贴水的预期，因此不宜追空。