反倾销初裁措施落地后，国内对加拿大菜籽直接进口预计极少，后期国内菜油继续降库。近期中国陆续有新增澳洲菜籽采购，但数量较少，11-1月为主，继续关注采购量。
油脂：菜油价格长线仍看多
正大期货官网昨天，BMD毛棕震荡，马棕11月合约上涨0.18%，报收4449林吉特/吨。由于默罕默德诞辰日，今日大马交易所将休市。由于8月供需双增，路透预估8月马棕库存环比增加4%至220万吨，马棕库存中性稍偏高。此外，印度8月棕榈油进口量可能激增至13个月高位，或因前期进口利润较好季10月中旬的排灯节备货需求。一方面，8月印尼库存预计继续趋降，供需紧张。另一方面，9月印度节日备货到港环比可能减少。由于9月船期印度棕榈油进口利润转差，新增采购减少，10月印度进口可能不高。后期关注8-9月印度植物油库存变化。美盘方面，隔夜CBOT大豆盘面探底回升，市场关注新作销售，当前美豆新作销售同比减少30%。随着时间推移，同比减幅或许扩大。美豆新作不久开始收获。出口担忧下，美豆盘面难强。中短期EPA可能将23-24年的小炼厂豁免RVO由大厂完成，小利多生柴消费，一个月内可能作出决议，关注进展。国内方面，昨天国内三个油脂继续震荡。基本面看，国内豆油库存压力已出现，中期库存压力仍趋增加。国内棕榈油9月船期采购较少，中期库存预计回落，但10-11月船期采购较快，中期预计仍无供需之忧。菜油方面，反倾销初裁措施落地后，国内对加拿大菜籽直接进口预计极少，后期国内菜油继续降库。近期中国陆续有新增澳洲菜籽采购，但数量较少，11-1月为主，继续关注采购量。中期，印度植物油库存仍不高、11月产地季节性减产季不远、印尼政府接管种植园的产量影响可能出现，棕榈油回调企稳波段做多。豆油继续跟随棕榈油波动。菜油价格长线仍看多，但短期国内库存压力仍大且有澳洲菜籽采购，价格走强启点需要等待，观望。
正大期货官网花生：预计继续低位徘徊
正大期货官网昨天，花生盘面继续低位震荡。PK2511下跌0.23%，报收7778元/吨。虽然有行业调研认为新作同比可能减产，但国市场观点或有分歧。此外，夏花生上市压力尚未体现，9月仍是新作上市压力期，加上需求暂时没有季节性启动，盘面难走强。近期河南南部产区受阴雨天气反复影响，供给收缩，加工商收购难度增加。大花生受降雨影响，上货量小。河北产区上市初期，花生水分偏高。中秋、国庆“双节”传统消费在即，或对价格暂时提振。在节前备货需求实质性、油厂开启收购前，价格预计继续低位徘徊。
正大期货官网豆粕：继续以逢低做多的思路为主
正大期货官网隔夜美豆11月收于1033.25，涨0.15%。美国大豆期货周四在尾盘技术性买盘的推动下反弹，收盘略微收涨。此前市场对主要进口国中国的采购不足的担忧，曾导致11月大豆期约跌至8月12日以来的最低水平。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年9月份巴西大豆出口量估计为675万吨，比去年9月份的516万吨提高30.8%。我们延续之前的观点，豆粕的行情主要偏短线，中长线机会依然难觅。美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的反弹符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水下方有支撑。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。
正大期货官网（来源：新湖期货）
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
